Lending y productos «earn» bajo MiCA

Muchas plataformas agrupan bajo «earn» cosas distintas: inmovilizar un criptoactivo en un protocolo de prueba de participación, prestarlo a la propia plataforma, o dejar que un tercero lo preste a cambio de un tipo. El Reglamento (UE) 2023/1114 solo nombra, como servicios de criptoactivos, las diez actividades del artículo 3, apartado 1, punto 16. El préstamo no está entre ellas. El staking como servicio, en cambio, sí tiene una lectura pública de ESMA, y no se repite aquí: está en staking bajo MiCA. Las diez letras están en servicios CASP.

Lo que la lista cierra

El punto 16 enumera custodia, plataforma, cambio por fondos, cambio por otros criptoactivos, ejecución, colocación, recepción y transmisión, asesoramiento, gestión de carteras y transferencias. No hay una letra para «prestar criptoactivos», ni para «tomar criptoactivos en préstamo», ni para «pagar un interés por el saldo». Una fila de CASPS.csv que traiga varias de esas letras no añade, por acumulación, el préstamo. La lista de comprobación sirve para leer las letras que hay, no para deducir las que el artículo no escribió.

Eso no es lo mismo que decir que el préstamo está permitido o prohibido por otra ley. MiCA no agota el derecho de crédito, de consumo o de valores. Esta página no elige cuál de esos regímenes aplica a un contrato: no tiene el contrato delante, y no es un dictamen. Lo que sí puede afirmar, porque está en el artículo 3, es que la autorización CASP de las letras a a j no incluye el lending por el solo hecho de existir.

Por qué no es staking

La pregunta y respuesta 2067 describe el staking como servicio: el intermediario inmoviliza los criptoactivos del cliente para el protocolo, obtiene el rendimiento y lo reparte, y tiene la custodia. La 2607 prohíbe que el CASP stakee por cuenta propia aunque el cliente consienta, y permite el reparto. Un producto en el que entregas los criptoactivos para que la plataforma o un tercero los preste, a cambio de un tipo fijo, no es esa descripción. No hay privilegio de validador ni recompensa de bloque: hay un crédito. Tratarlo como la letra a porque «también da un porcentaje» mezcla las dos guías.

Tampoco es una EMT o una ART. Que el saldo prestado sea una stablecoin no convierte el préstamo en una emisión. El régimen de la ficha, cuando se ofrece en la Unión, está en stablecoins, EMT y ART. El dictamen de ESMA de octubre de 2026 se refiere a prestar servicios CASP sobre fichas no conformes, no a calificar un contrato de préstamo.

Qué protección no hereda el botón

Los artículos 70 y 75 protegen los criptoactivos que el CASP tiene en custodia por cuenta del cliente: segregación frente a los acreedores del proveedor, conforme al derecho aplicable, y responsabilidad por la pérdida imputable, con tope en el valor de mercado. Están explicados en custodia y fondos. Un préstamo en el que el cliente deja de ser quien puede exigir la devolución inmediata del mismo criptoactivo, y pasa a ser acreedor de una suma o de una cantidad, no es el supuesto que esos apartados describen. El artículo 75 no promete el interés. Un «APY» no es una letra notificada.

Si la plataforma no tiene fila de CASP, el lending tampoco encuentra ahí una autorización que leer. Los comunicados sobre quien presta servicios sin autorización están en plataforma no autorizada. No nombran productos earn concretos, y esta página tampoco.

Cómo leer una oferta sin calificarla de más

1. Mira si el texto habla de validador, de protocolo y de reparto de recompensas. Ese vocabulario es el de la guía de staking, no el de un préstamo.
2. Mira si el texto habla de prestar, de ceder el uso o de un tipo fijo a cargo de la plataforma. Eso no está en las letras a a j.
3. Lee quién es la persona jurídica y si tiene fila. La marca no presta: presta la sociedad, si es que el contrato es de ella.
4. No uses la página de alternativas como una lista de productos earn. Esa página compara autorizaciones, no rentabilidades.
5. Si la duda es fiscal —si el interés o la recompensa se declaran—, las guías de Renta y del calendario remiten a la obligación de declarar, con la advertencia de que no calculan tu cuota.

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